Ang Panday 2 comienza con Flavio/Panday (Revilla) y Maria asentándose en la pacífica y tranquila ciudad de Matandang Kahoy. Todo va bien hasta que Lizardo regresa y captura a Maria. En su búsqueda para salvar a su amada, Flavio se cruza con Ariana, cuyo padre había sido asesinado por Lizardo. A medida que los dos se unen, Ariana se encuentra enamorándose de Flavio. Todo esto sucede en un mundo mágico lleno de dragones, hadas y otros seres mitológicos. Según el director Carlo J. Caparas, quien escribió la historia, el Rey de las Películas Filipinas, el difunto Fernando Poe Jr., estaría impresionado con la producción de Ang Panday 2. FPJ había protagonizado las películas originales de Panday y había estado durante mucho tiempo asociado con el querido personaje de komiks filipino.
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