La película se desarrolla a mediados del siglo XIX. El personaje principal de "Lady..." es Margaret Gautier - una lujosa cortesana parisina, conocida por aparecer en actuaciones de ópera con un ramo de camelias blancas o rojas. Después de la muerte de la mujer, se lleva a cabo una subasta de su patrimonio. El escritor Alexander Dumas compra el libro, pero menos de unos días después aparece en su casa un tal señor Armand Duval, para quien la adquisición del hombre de letras es un valioso recuerdo familiar extremadamente valioso. Resulta que Duval fue el amante de Margaret, pero su relación terminó en tragedia. El inusual visitante decide contarle al escritor la dramática historia de su amor.
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