Después de que los dos vagabundos Robert y Bertram huyen de la cárcel, conocen a la hija del posadero Lenchen en la posada "El Cisne de Plata". Debido a que su padre necesita dinero con urgencia, Lenchen debe casarse con el acreedor Biedermeier en lugar de su amado recluta militar Michel. Para evitar eso, Robert y Bertram viajan a la capital y, con nombres falsos, logran introducirse en la casa del asesor comercial judío Ipelmeyer, al que Biedermeier debe una gran cantidad de dinero. Durante un baile de disfraces por la noche, los vagabundos roban las joyas de la familia y se las entregan al padre de Lenchen. Lenchen y Michel se casan y Robert y Bertram huyen en un globo aerostático hacia el cielo.
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