El dios Wotan encarga al joven príncipe Sigmund de Valhalla y a su hermana Brunhilde, la líder de las Valkirias, la tarea de defender el Bosque Petrificado. Este está amenazado por los vikingos (liderados por el agresivo Hunding), que planean una invasión del bosque en busca del tesoro secreto de los Nibelungos, cuya posesión otorga un poder ilimitado. Después de cruzar la frontera e invadir Valhalla, Hunding encuentra una aliada en la hija de uno de los leales seguidores de Sigmund, Erika, que está amargada por un amor no correspondido. Ella ayuda a los vikingos a saquear el campamento de los habitantes de Valhalla y a matar a muchos guerreros. Sigmund jura venganza y los persigue con los hombres que le quedan. Sin embargo, gracias a otros traidores en las filas de Sigmund, Hunding logra capturarle a él y a su prometida Siglinde, hermana de Erika. Al final, Sigmund escapa y, con la ayuda de las Valkirias, consigue detener a los invasores y derrotar a Hunding en un duelo.
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